O Banco Central norte-americano (Federal Reserve) divulgou hoje (30/ago) a Ata referente a reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) realizada no último dia 09/ago. O documento não sinaliza nenhuma alteração na condução da política monetária norte-americana, inclusive a autoridade colocou intencionalmente a frase que confirma seu gradualismo: "measured pace".

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Ratificamos nosso cenário, elaborado em outubro de 2004, de que a taxa básica de juros (Fed Fund Rate) deverá encerrar o ano de 2005 em 4,25% a.a., ou seja, haverá elevações de 0,25 ponto percentual a cada reunião até o final deste ano. Vale destacar que esse cenário está mantido mesmo com a aceleração acentuada do preço do barril do petróleo.

Dessa forma, acreditamos que o mercado de títulos do tesouro norte-americano (treasuries bonds) deve se ajustar a essa estratégia do Fed/Fomc no médio prazo. Ou seja, esperamos que boa parte dos analistas que esperavam que a taxa de juros pudesse parar de subir quando atingisse 3,5% já devem revisar suas projeções e, com isso, a curva dos treasuries inclinará para cima se aproximando dos 4,5%. Nossa expectativa é de que os treasuries com prazo de 10 anos encerrem 2005 em torno de 4,6% a 4,8%.

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